強生以14億美元收購支架制造商Conor Medsystems，從而補充其日益縮減的支架市場份額。圖為支架如何使狹窄的冠狀動脈擴張的原理示意圖。（路透社） 　　在蓋丹特爭奪戰中落敗后，此番花費14億美元收購Conor公司或將助強生渡過藥架安全危機。 　　2006年的下半段是制藥巨頭們的忙碌時段。他們多數銷售蕭條，因而對捕捉購并獵物的熱情一直沒有減退，他們要消耗自己手中仍然豐厚的現金流。在過去的兩個月內，制藥行業內10億美元以上的并購事件不下6起，強生就制造了其中的一起 　　11月16日，強生公司和心血管醫療器械生產商Conor Medsystems公司聯合宣布了一項最終協議：強生公司將以約14億美元價格收購Conor Medsystems公司。收購價比Conor Medsystems公司11月16日的收盤價溢價22%。 　　根據協議條款，這項并購行動將全部以現金進行交易，Conor Medsystems公司的股東將以每股33.5美元的成交價格獲得回報。大約13億美元的交易凈值是依據Conor Medsystems公司的4270萬股全面攤薄后的股票計算出來的。預計交易將于2007年第一季度完成。 　　交易完成之后，強生公司預計將產生大約6億美元的一次性稅后費用，這是對現行研發費用（IPR&D）進行銷帳。如果不將IPR&D考慮在內，那么收購行動預計將會輕微稀釋強生公司2007年的每股贏利水平。 　　獲得獨特的技術平臺 　　在業內專家看來，強生這宗交易非常值得稱道。通過這宗買賣，強生公司不僅得到一個技術平臺，還得到了一個有前景的產品。 　　Conor Medsystems公司以其擁有藥物洗脫支架技術而聞名，尤其是其獨特的藥物釋放控制技術。這種技術能夠通過支架實施藥物的定位釋放，有望被用來釋放出多種對治療心血管疾病、外周血管疾病和神經血管疾病有用的治療藥物。這項技術也有潛力用于非血管性臨床適應癥。Conor Medsystems公司生產的CoStar支架即是采用了這種藥物釋放控制技術。 　　在冠狀動脈疾病治療領域，強生公司旗下的Cordis公司率先推出了冠狀動脈支架，之后Cordis公司又對這類產品進行了改進，發明了心扉（CYPHER）西羅莫司釋放冠狀動脈支架。而Conor Medsystems公司在用于治療冠狀動脈疾病的藥物洗脫支架市場上處于全球領先的地位。 　　收購完成之后，Conor Medsystems公司將作為Cordis公司的一部分進行運作。強生公司負責心血管器械及診斷設備的全球主席尼古拉斯·瓦雷利尼相信，通過收購Conor Medsystems公司，強生將在下一代技術的開發上領先于同行業，從而提高冠狀動脈疾病的治療標準。 　　Conor公司產品CoStar支架是一種攜帶了生物可吸收性聚合物的紫杉醇藥物洗脫鈷鉻支架，使用的就是這種藥物釋放控制技術，目前已經在歐洲和拉丁美洲銷售，第三季度銷售額達到1100萬美元。由于受法律限制，CoStar支架在美國僅作為一種檢測裝置用于檢測用途。由此，Conor公司針對CoStar支架在美國開展了一項關鍵性的臨床試驗，目前已經完成了招募病人的相關工作。 　　強生負責Cordis公司經營的里克·安德森表示，Cordis公司一直期待著通過獲得CoStar支架系統，來進一步豐富其產品系列，“通過整合Conor Medsystems和Cordis公司各自所具備的優勢，我們有信心為全球各地的醫生和病人提供最全面的支架、治療藥物、藥物釋放平臺和聚合物?！? 　　這項買賣的價值更是被Conor Medsystems公司股東們所看好。Conor Medsystems公司董事長兼首席執行官弗蘭克·里特瓦克相信，這項交易符合公司全體股東以及全球各地心血管疾病患者的利益，“Cordis公司開創了藥物洗脫支架領域，因此，它無疑是我們理想的合作伙伴。兩家公司合并之后，能夠最大限度地發揮出我們的強勢技術產品的潛力，并加速這一重要技術的推廣?！? 　　為藥架安全性危機分憂 　　不過，這項收購并非毫無風險。第一，支架市場上其他新技術和新藥物隨時都有可能到來，這些新技術或新藥物必然會吃去部分藥物支架市場份額，從而擠壓強生公司的藥物洗脫支架市場份額。第二，今年藥物洗脫支架面臨的安全性危機可能直接導致藥物支架的使用減少。 　　此前在9月份舉行的世界心臟病大會上，一些醫學專家援引最新研究結果稱，安裝藥物涂層心臟支架的患者出現血栓的風險比安裝普通裸金屬支架的患者要高。藥物涂層心臟支架的安全性因此再次成為醫學界關注的話題。這個研究結果已經直接導致了藥物支架市場份額降低——強生藥物支架產品心扉在今年第三季度的銷售額為9.8億美元，比去年同期減少了2%。 　　對強生而言，這項收購來得正是時候。假如Conor Medsystems所帶來的藥物支架在安全性方面有優勢，那么強生因安全性問題而失去的那些份額就有望收回。即便銷售額不能馬上提高，這宗買賣也足以減輕強生公司對藥物支架的安全性擔憂了。 　　擠兌波士頓科學？ 　　CoStar支架應該算是藥物支架領域中最好的一個。一名分析家表示，CoStar支架從技術層面看是最優秀的。另一名醫療器械公司分析家說，強生公司曾經對CoStar公司吞噬自己的藥物支架份額很無奈，現在，強生公司甚至能夠追趕處于頂尖位置的波士頓科學公司。 　　收購消息傳出當天，波士頓科學下跌7美分，為16.23美元；而強生股價則上漲71美分，至67.24美元。Conor股價上揚5.16美元，或19%，至32.68美元。 　　然而，這項收購真的會給波士頓科學公司帶來什么傷害嗎？ 　　FDA給強生公司的警告信已經限制了公司引進新的產品。FDA在上月就對強生公司的心扉支架導致了近60例死亡病例的情況發出警告，警告其會誘發血栓形成以及其他并發癥。 這一消息一度使得強生公司的股票大幅下跌，幾乎降到一年以來的最低點。 　　有分析家表示，這項交易支持了強生公司危險的藥物支架產品線。但另一名分析師提醒，強生公司目前得到的這個產品還存在不小的麻煩，他預計這個產品至少要到2008年初還能在美國上市。 　　波士頓科學公司同樣也面臨FDA的警告，在2007年第一季度還要接受FDA的相關檢查。不過，波士頓科學公司表示，公司有望在明年年中之前向市場推出一個新支架。 　　Conor Medsystems希望其領先市場的藥物支架Endeavor明年能夠在美國上市。不過，有分析師認為，如果目前的藥物支架產品是“藥架1.0”級產品，那么Endeavor充其量是個“藥架1.1”，而強生現在需要的是“藥架2.0”。