在近日舉辦的“2007中國生物醫(yī)藥發(fā)展峰會”上，關(guān)于資本市場與醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系的探討十分活躍。
“世界范圍內(nèi)的風(fēng)險投資都將向中國靠攏。”和君創(chuàng)業(yè)投資咨詢公司的一位高管認為，“其中一個投資焦點就是醫(yī)藥行業(yè)，尤其是生物制藥領(lǐng)域。由于中國科技人才儲備雄厚，智力容量足夠大，致使風(fēng)險投資對中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的新藥研發(fā)非常感興趣。”
和君咨詢公司曾為一些國際財團做投資顧問，期間明顯感到國際資本對中國醫(yī)藥行業(yè)的投資興趣。2005年，一家華爾街的私募股權(quán)投資部門委托他們重點研究的行業(yè)中，醫(yī)藥位居前列。和君咨詢公司預(yù)測，醫(yī)藥行業(yè)在未來5年將成為投資重點，而且資金量很大。
中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會常務(wù)副會長于明德表示，自去年年初開始，國際資本進入中國醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)明顯加速跡象，如高盛、美林、軟銀等投資銀行幫助國內(nèi)藥企打通了國際資本市場管道，并募集了大量資金，促進了中國藥業(yè)的國際化進程。
“國際資本加速認可中國醫(yī)藥企業(yè)在國際資本市場的價值和地位。”北京醫(yī)藥集團董事長衛(wèi)華誠表示。據(jù)不完全統(tǒng)計，2006年，我國內(nèi)地醫(yī)藥企業(yè)在海外上市的有上海醫(yī)學(xué)之星、邁瑞醫(yī)療、斯達制藥和中生北控4家公司，共募集資金近5億美元。而2007年前4個月，就有5家醫(yī)藥企業(yè)在海外上市，分別是貴州同濟堂、武夷藥業(yè)、四環(huán)控股、先聲藥業(yè)和沈陽三生制藥，這5家企業(yè)募集的資金超過7億美元，預(yù)計到今年末，在海外上市的我國醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量至少會比2006年翻一番。
“資本市場正在改變醫(yī)藥企業(yè)的生存方式與競爭態(tài)勢。”和君咨詢公司的高管認為，受此影響，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局、企業(yè)成長方式和生存狀態(tài)將會發(fā)生演變。首先，在資本市場對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持積極態(tài)度的形勢下，醫(yī)藥企業(yè)通過努力上市，與資本市場連通，致使企業(yè)的證券在資本市場上具有了套現(xiàn)、變現(xiàn)的功能。藥企的成長方式將發(fā)生改變——醫(yī)藥企業(yè)可以通過換股并購的方式整合具有優(yōu)秀產(chǎn)品或資源互補的企業(yè)。比如，某上市制藥公司動議通過換股并購的方式并購貴州某苗藥廠。目前，越來越多的醫(yī)藥企業(yè)家意識到，企業(yè)成長方式要從產(chǎn)品競爭的經(jīng)營層面升級到資本運作的層面，使企業(yè)的市場份額快速增長。
其次，資本市場拉動了醫(yī)藥企業(yè)的結(jié)構(gòu)重組。某企業(yè)是國內(nèi)某大型生物集團的一部分上市資產(chǎn)，主要生產(chǎn)疫苗產(chǎn)品，由于資本市場對該醫(yī)藥公司疫苗概念的認同，驅(qū)動了該生物集團把整個集團范圍內(nèi)的所有與疫苗相關(guān)的資產(chǎn)、資源與經(jīng)營，逐步重組到上市公司內(nèi)，打造成中國疫苗領(lǐng)域的第一品牌。該集團一旦確立品牌優(yōu)勢，便可借其資本優(yōu)勢進行大規(guī)模融資，融資成功后，銀行資金也將主動跟進，這家公司有可能融到幾十億元資金。有了資本支撐，該集團就可以在全國范圍內(nèi)整合與疫苗有關(guān)的生產(chǎn)和經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)資源，也可以在疫苗領(lǐng)域內(nèi)做風(fēng)險投資，壟斷研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新。
目前，醫(yī)藥商業(yè)板塊有11家上市公司，包括國藥股份、上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、一致藥業(yè)、華東醫(yī)藥等，總市值432億元，僅僅相當于蘇寧電器的60%。機構(gòu)預(yù)測，到2016年，中國醫(yī)藥商業(yè)板塊市值可達3000億元，上市公司龍頭市值可達500億元以上。
醫(yī)藥行業(yè)除了有整合趨勢外，也存在分散趨勢。由于風(fēng)險投資的支持，大量創(chuàng)新性的新型藥企會像雨后春筍般出現(xiàn)，一些企業(yè)可能只有一個獨特的產(chǎn)品，這樣的企業(yè)，在未來會出現(xiàn)“春筍”現(xiàn)象。另外，中國市場層次較多也是分散趨勢的主要原因，不同層級市場支撐了各種類型醫(yī)藥企業(yè)的存在。（作者：李雪墨）